Stock Memo

미국 에너지 인프라 기업 중 상당수는 파트너십(MLP) 형태다. 그런데 미국 세법은 일반 펀드가 이런 파트너십을 총자산의 25%까지만 담도록 제한한다. 이 제약 앞에서 상품들은 두 갈래로 갈렸다 — 제한을 받아들이고 다른 것으로 채우거나, 펀드 형태 자체를 바꾸고 법인세를 물거나. EMLP는 전자를 택한 상품이다. 이 글은 그 선택이 포트폴리오를 어떻게 바꿨는지를 1차 출처 기준으로 정리한다.EMLP는 어떤 ETF인가?EMLP 기본 사양 (출처: 발행사 공시)항목내용정식 명칭First Trust North American Energy Infrastructure Fund운용 방식액티브 — 추종 지수 없음부운용사Energy Income Partners, LLC (실제 포트폴리오 운용)투자 목표총수익. 전략은..

'보험'은 하나의 업종처럼 들리지만 그 안에는 사업 구조가 정반대인 회사들이 섞여 있다. 어떤 회사는 위험을 떠안아 돈을 벌고, 어떤 회사는 위험을 전혀 지지 않고 수수료만 받는다. KIE가 따르는 지수는 이 다섯 종류를 거의 비슷한 비중으로 담는다. 이 글은 그 구조와 함의를 1차 출처 기준으로 정리한다.KIE는 어떤 ETF인가?KIE 기본 사양 (출처: 발행사 공시·SEC 제출서류)항목내용추종 지수S&P Insurance Select Industry Index모집단S&P Total Market Index (S&P TMI)지수 제공자S&P Dow Jones Indices — 펀드·운용사와 비계열가중 방식수정 동일가중복제 방식표본추출투자 정책총자산의 최소 80%를 지수 구성종목에 투자법적 분류비분산형(n..

소형주 지수에는 적자 기업이 적지 않게 들어 있다. 시가총액 기준으로 자르면 이익을 내는지 여부는 묻지 않기 때문이다. EES가 따르는 지수는 다르다. 직전 4개 분기에 이익을 내지 못한 기업은 아예 편입 대상이 아니고, 비중은 그 이익의 크기로 정해진다. 이 글은 그 구조가 소형주 노출을 어떻게 바꾸는지를 1차 출처 기준으로 정리한다.EES는 어떤 ETF인가?EES 기본 사양 (출처: 발행사 공시·상품 자료)항목내용정식 명칭WisdomTree U.S. SmallCap Fund이전 명칭WisdomTree SmallCap Earnings Fund ([확인 필요] 변경 시점)추종 지수WisdomTree U.S. SmallCap Index모집단WisdomTree Earnings Index상장일2007-02-2..

대부분의 지수는 기업의 시가총액에 비례해 비중을 준다. DES가 따르는 지수는 다르다. 기업이 1년 동안 지급할 배당금 총액에 비례해 비중을 준다. 주가가 아무리 올라도 배당을 늘리지 않으면 비중이 커지지 않는다. 이 글은 그 가중 방식이 무엇을 바꾸는지, 그리고 그것을 소형주에 적용하면 어떤 구조가 되는지를 1차 출처 기준으로 정리한다.DES는 어떤 ETF인가?DES 기본 사양 (출처: 발행사 공시·SEC 제출서류)항목내용정식 명칭WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Fund추종 지수WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Index지수 제공자WisdomTree, Inc. — 운용사의 모회사모집단WisdomTree U.S. Dividend Index가중 방식배..

지수 ETF의 비중 결정 방식은 보통 둘 중 하나다. 시가총액에 비례하거나, 모든 종목을 똑같이 담거나. FEX는 어느 쪽도 아니다. 종목에 점수를 매겨 줄을 세운 뒤 5개 그룹으로 나누고, 그룹별로 다른 비중을 배분한다. 이 글은 그 방식이 무엇을 바꾸는지를 1차 출처 기준으로 정리한다. FEX는 어떤 ETF인가?FEX 기본 사양 (출처: 발행사 공시)항목내용정식 명칭First Trust Large Cap Core AlphaDEX Fund추종 지수Nasdaq AlphaDEX Large Cap Core Index모집단NASDAQ US 500 Large Cap Index상장일2007-05-08복제 방식완전 복제선정 종목 수상위 375가중 방식5분위 계층 가중 (분위 내 동일가중)이전 지수S&P Define..

"나스닥에 투자한다"는 말은 두 개의 서로 다른 지수를 가리킬 수 있다. 하나는 100종목짜리이고 다른 하나는 약 3,000종목짜리다. ONEQ는 후자를 따른다. 그리고 이 지수의 편입 기준은 재무 지표도 규모도 아닌 나스닥에 상장돼 있다는 사실 하나다. 이 글은 그 구조가 무엇을 뜻하는지를 1차 출처 기준으로 정리한다.ONEQ는 어떤 ETF인가?ONEQ 기본 사양 (출처: SEC 제출 투자설명서·발행사 공시)항목내용정식 명칭Fidelity Nasdaq Composite Index ETF추종 지수Nasdaq Composite Index상장일2003-09-25ISINUS3159128087가중 방식시가총액 가중지수 종목 수약 3,000복제 방식통계적 표본추출투자 정책통상 자산의 최소 80%를 지수 구성종목에..

이름만 보면 IPAC은 태평양 지역 전체를 담는 상품 같다. 실제로는 5개 시장뿐이고 중국·인도·대만·한국이 모두 빠져 있다. 반면 일본은 들어 있고, 소형주까지 담는다. 이 글은 '태평양'이라는 이름이 지수에서 무엇을 뜻하는지, 그리고 아시아 광역 상품과 어떻게 어긋나는지를 1차 출처 기준으로 정리한다.IPAC은 어떤 ETF인가?IPAC 기본 사양 (출처: 발행사 공시)항목내용정식 명칭iShares Core MSCI Pacific ETF추종 지수MSCI Pacific IMI Index (Investable Market Index)상장일2014-06-10거래소NYSE ArcaISINUS46434V6965가중 방식유동조정 시가총액 가중복제 방식실물분배 주기반기투자 정책[확인 필요] — 자료별로 80%·90..

NTSX는 자산의 90%로 미국 대형주를 사고, 남은 10%를 담보로 국채 선물에 명목 60%를 걸어 둔다. 합치면 150%다. 돈을 빌리지 않았는데 100%를 넘는 노출이 생긴다. 이 글은 그 구조가 어떻게 성립하는지, 그리고 흔히 아는 '3배 레버리지 ETF'와 무엇이 결정적으로 다른지를 1차 출처 기준으로 정리한다.NTSX는 어떤 ETF인가?NTSX 기본 사양 (출처: 발행사 공시·SEC 제출서류)항목내용정식 명칭WisdomTree U.S. Efficient Core Fund이전 명칭WisdomTree 90/60 U.S. Balanced Fund (2021-05-20 변경)상장일2018-08-02목표 노출주식 90% · 국채 선물 명목 60% · 현금 약 10%주식 보유 방식대형주 개별 종목 직접 ..

대부분의 ETF는 시가총액이나 재무 지표로 종목을 고른다. CSD는 다르다. 편입 기준이 기업에게 일어난 사건 하나다 — 모회사에서 떨어져 나왔는가. 그리고 그 사건으로부터 4년이 지나면 실적과 무관하게 지수에서 빠진다. 이 글은 사건 기준 지수의 구조와, 한국의 '분할'과 무엇이 다른지를 1차 출처 기준으로 정리한다.CSD는 어떤 ETF인가?CSD 기본 사양 (출처: 발행사 공시)항목내용정식 명칭Invesco S&P Spin-Off ETF추종 지수S&P U.S. Spin-Off Index상장일2006-12-15복제 방식완전 복제투자 정책총자산의 최소 90%를 지수 구성종목 및 예탁증서에 투자법적 분류비분산형(non-diversified)지수 산출 방식총수익(gross total return) — 배당 ..

원자재 ETF를 사면 원자재를 사는 것이라고 생각하기 쉽다. DBC는 그렇지 않다. 창고에 금속이나 곡물을 쌓아 두는 것이 아니라 선물계약을 굴린다. 그리고 이 상품의 수익은 추종 지수의 등락과 같지 않다 — 구조상 세 개의 항이 더해지고 빠진다. 이 글은 그 구조를 1차 출처 기준으로 분해한다.DBC는 어떤 상품인가?DBC 기본 사양 (출처: SEC 제출서류·발행사 공시)항목내용정식 명칭Invesco DB Commodity Index Tracking Fund추종 지수DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return거래소NYSE ArcaCUSIP · ISIN46138B103 · US46138B1035설정일2006년 2월 [확인 필요] — 자료별로..