Stock Memo

섹터 ETF는 시장을 열한 조각으로 나눈다. 헬스케어, 금융, 기술 같은 단위다. 그런데 헬스케어 안에는 신약을 개발하는 제약사와 수술 장비를 만드는 회사와 보험을 파는 회사가 함께 들어 있다. 사업이 전혀 다르다.State Street SPDR S&P Health Care Equipment ETF(XHE)는 그보다 한 단계 아래를 자른다. 의료기기와 의료용품만 남긴다. 그런데 그렇게 좁게 자르면 곧바로 문제가 생긴다. 남는 종목이 적어지고, 그중 상당수가 거래가 활발하지 않다. 이 지수가 그 문제를 어떻게 처리하는지가 이 글의 주제다.XHE는 어떤 상품인가?표1. XHE 기본 구조항목내용상품명State Street® SPDR® S&P® Health Care Equipment ETF티커 · 거래소XHE ..

우선주 ETF를 한 번쯤 본 적이 있을 것이다. 보통주보다 배당이 먼저 나오고 채권보다는 후순위인 증권을 모아 담는 상품이다. 그런데 그 우선주 시장에는 개인 투자자가 아예 들어갈 수 없는 구역이 따로 있다.First Trust Institutional Preferred Securities and Income ETF(FPEI)는 그 구역을 담는다. 상품명의 「Institutional」이 그 뜻이다. 이 상품이 존재하는 이유는 수익률이 높아서가 아니라, ETF 말고는 개인이 그 증권에 닿을 방법이 없기 때문이다.기관용 우선증권은 무엇이 다른가?투자설명서는 구분을 명확히 적고 있다. 기관용 우선증권은 개인이 아니라 기관 투자자를 대상으로 하고, 일반적으로 장외에서 거래되며, 「1,000달러 액면 우선증권」이..

단일국 ETF를 살 때 사람들은 대체로 그 나라의 주식시장을 산다고 생각한다. 인도 ETF는 뭄바이 상장 주식을, 브라질 ETF는 상파울루 상장 주식을 담는다. Global X MSCI Argentina ETF(ARGT)는 그렇지 않다.이 상품이 추종하는 지수는 부에노스아이레스 거래소 상장 주식을 편입 대상으로 삼지 않는다. 지수 제공자가 강등 결정을 발표하면서 직접 밝힌 내용이다. 그리고 그 사실이야말로 이 상품이 지금도 정상 작동하는 이유다.ARGT는 어떤 상품인가?표1. ARGT 기본 구조 (출처: 운용사 지수 방법론 요약서·연차보고서)항목내용상품명Global X MSCI Argentina ETF티커ARGT설정일2011-03-02추종 지수MSCI All Argentina 25/50 Index지수 제..

지수를 따라가는 ETF는 규칙을 읽어 볼 수 있다. 어떤 기업이 들어오고 어떤 비중을 받는지가 방법론 문서에 적혀 있고, 그 문서는 누구나 확인할 수 있다. 상품을 판단한다는 것은 결국 그 규칙을 판단한다는 뜻이다.WisdomTree U.S. AI Enhanced Value Fund(AIVL)는 그 전제가 성립하지 않는 상품이다. 이름에 「AI」가 붙어 있어 AI 관련 기업에 투자하는 테마 상품으로 오해되기 쉽지만 그렇지 않다. AI 모델이 종목을 고르는 미국 가치주 펀드이고, 추종하는 지수가 없다.먼저 정리할 오해 — AI 기업에 투자하는 상품이 아니다상품명의 「AI」는 투자 대상이 아니라 투자 방법을 가리킨다. 반도체나 소프트웨어 기업을 담는 상품이 아니라, 미국 가치주 중에서 무엇을 살지 정하는 데..

은에 투자하려는 사람이 마주치는 선택지는 셋이다. 실물을 보관하는 신탁형, 선물을 굴리는 상품형, 그리고 은을 캐는 기업에 투자하는 광산주형이다. Global X Silver Miners ETF(SIL)는 세 번째다.그런데 이 상품에는 다른 두 경로에 없는 문제가 하나 있다. 은을 캐는 기업을 모아 담겠다고 했는데, 세상에 은만 캐는 기업이 생각보다 적다는 것이다. 이 사실 하나가 상품의 성격 대부분을 결정한다.SIL은 어떤 상품인가?표1. SIL 기본 구조항목내용상품명Global X Silver Miners ETF티커 · 거래소SIL · NYSE Arca설정일2010-04-19추종 지수Solactive Global Silver Miners Total Return Index지수 관리Solactive AG..

섹터 ETF는 대개 한 나라 안에서 만들어진다. 미국 금융 섹터, 미국 헬스케어 섹터 같은 식이다. 그런데 업종이라는 기준은 원래 국경과 상관이 없다. 은행은 어느 나라에나 있고 보험도 마찬가지다. 그렇다면 국가 경계를 지우고 업종만으로 잘라 보면 어떻게 될까.iShares Global Financials ETF(IXG)가 그 질문에 대한 상품이다. 전 세계 금융 기업을 한 종목에 담는다. 다만 「전 세계」라는 말이 실제로 무엇을 뜻하는지는 지수 구조를 열어 봐야 알 수 있고, 이 상품의 지수는 2026년에 한 번 바뀌었다.IXG는 어떤 상품인가?표1. IXG 기본 구조항목내용상품명iShares Global Financials ETF티커 · 거래소IXG · NYSE Arca설정일2001-11-12현재 추..

S&P500에 쏠림이 심하다는 말은 이제 새롭지 않다. 상위 소수 종목이 지수 전체를 끌고 다니는 구조를 두고 여러 대응 상품이 나왔다. 비중을 똑같이 나누는 동일가중이 있고, 개별 종목 비중에 뚜껑을 씌우는 상한형이 있다. 반대로 쏠림을 그대로 받아들여 상위 20종목만 담는 상품도 있다.iShares S&P 500 ex S&P 100 ETF(XOEF)는 네 번째 방법이다. 재가중도 상한도 아니고, 큰 쪽을 아예 잘라낸다. S&P500에서 S&P100에 속한 기업을 빼고 남은 것에 투자한다. 단순해 보이지만 이 상품에는 두 개의 함정이 있고, 둘 다 상품 설명서 안에 적혀 있다.쏠림에 대응하는 방법은 몇 가지인가?지수의 상위 집중을 다루는 설계는 크게 네 갈래로 나뉜다. 이 분류를 먼저 세워야 XOEF의..

채권 ETF에는 만기가 없다는 설명을 들어본 적이 있을 것이다. 국채 10년물 ETF를 1년 보유해도 남은 만기가 9년으로 줄지 않고 계속 10년 부근을 유지한다는 이야기다. 그런데 미국에는 만기가 명시된 채권 ETF가 있다. 정해진 날짜에 청산되고, 남은 순자산이 주주에게 분배된 뒤 사라진다. State Street My2030 Corporate Bond ETF(MYCJ)가 그런 상품이다.국내 투자자에게는 낯선 구조가 아니다. 국내에도 만기매칭형(존속기한형) 채권 ETF가 다수 상장돼 있고, 상품명에 만기가 표기되는 방식까지 닮았다. 그래서 「미국판 만기매칭형」이라고 부르면 대체로 통한다. 다만 통하지 않는 지점이 하나 있고, 이 글은 그 지점을 중심에 둔다.만기가 있는 ETF는 무엇이 다른가?일반적인..

KSA는 무엇을 담는 상품인가?KSA(iShares MSCI Saudi Arabia ETF)는 사우디아라비아 증시에 상장된 주식을 담는다. 대형주부터 소형주까지 전 구간을 포괄하며, 2015년에 설정됐다.이 상품을 이해하는 출발점은 하나다. 사우디 주식시장은 외국인에게 열린 지 오래되지 않은 시장이고, 지금도 완전히 열려 있지 않다. 그 사실이 이 ETF의 지수 구성 규칙과 위험 고지 전반에 그대로 반영돼 있다.본 글은 규제 구조와 지수 규칙만 다룬다. 총보수·순자산·수익률·분배수익률·구성종목 수·개별 종목 비중·업종 비중처럼 시점에 따라 달라지는 값은 싣지 않는다.이 ETF가 작동하려면 무엇이 필요한가?투자설명서는 이 펀드의 투자 목적 달성 조건을 이례적으로 구체적으로 적어두었다. [사실]표1. 투자 ..

FVD는 어떤 상품인가?FVD(First Trust Value Line Dividend Index Fund)는 미국 배당주 ETF로 분류된다. 2003년에 상장돼 이 분야에서 가장 오래된 상품 중 하나이며 NYSE Arca에 상장돼 있다.그런데 이 상품에는 배당 ETF로서 특이한 점이 있다. 종목을 고를 때 배당을 1차 기준으로 쓰지 않는다. 1차 선별 기준은 외부 리서치 회사가 매기는 안전성 등급이다. 배당은 그 다음에 통과 여부만 확인하는 조건으로 들어온다.본 글은 지수 규칙과 상품 구조만 다룬다. 총보수·순자산·분배수익률·수익률·구성종목 수·업종 비중처럼 시점에 따라 달라지는 값은 싣지 않는다.종목은 어떤 순서로 선정되는가?기초지수는 Value Line Dividend Index다. 선정 절차는 네..