Stock Memo

「나스닥100」은 이름에 종목 수가 들어 있는 드문 지수다. 그런데 QEW(Invesco QQQ Equal Weight ETF)의 발행 문서는 이 지수의 구성 종목 수가 100을 넘을 수 있다고 명시한다. 2026년 5월 1일 시행된 지수 방법론 변경 때문이다. 신규 상장 기업이 일정 조건을 충족하면 다른 종목을 빼지 않고 편입되며, 그 결과 정원이 일시적으로 초과된다. 이 글은 QEW의 동일가중 구조와 이번 변경의 내용을 1차 출처(SEC 제출 투자설명서 및 보충서) 기준으로 정리한다.QEW는 어떤 지수를 따르나요?[사실] QEW의 기초지수는 Nasdaq-100 Equal Weighted Index이며, 지수 제공자는 Nasdaq, Inc.다. 이 지수는 나스닥100의 동일가중 버전으로, 모지수와 완전..

채권 ETF에서 「5-10년」이라는 표기는 보통 편입 채권의 만기를 뜻한다고 읽힌다. IMTB(iShares Core 5-10 Year USD Bond ETF)의 기초지수는 그 상식이 통하지 않는다. 투자설명서는 이 지수에 20년·30년 만기 모기지가 편입된다고 명시하고, 그 이유를 조기상환 때문에 유효 듀레이션이 5~10년 무콜 채권의 듀레이션과 역사적으로 더 일치해왔기 때문이라고 밝힌다. 즉 이 지수가 자르는 기준은 만기 표기가 아니라 금리 민감도다. 이 글은 그 구조와 편입 범위를 1차 출처(SEC 제출 투자설명서) 기준으로 정리한다.IMTB는 어떤 지수를 따르나요?[사실] IMTB의 기초지수는 Bloomberg U.S. Universal 5-10 Year Index이며, 지수 제공자는 Bloomb..

액티브 ETF는 보통 「운용역이 종목을 고른다」로 설명된다. JEMA(JPMorgan ActiveBuilders Emerging Markets Equity ETF)는 한 단계 위에서 고른다. 투자설명서는 이 펀드의 투자가 운용사가 이미 운용 중인 여러 신흥국 주식 액티브 전략에 대한 배분이라고 명시한다. 국가별 전략, 지역별 전략, 스타일 전략 등이 그 대상이고, 운용사는 위험·수익 분석과 상대가치 판단으로 어떤 전략을 쓸지 정한다. 이 글은 JEMA의 배분 구조와 국가 판정 방식, 그리고 「신흥국」을 정의하는 방식을 1차 출처(SEC 제출 투자설명서) 기준으로 정리한다.JEMA는 어떤 ETF인가요?[사실] JEMA의 목표는 장기 자본 성장이다. 기초지수를 추종하지 않는 액티브 ETF이며, 운용사는 J...

미국에서 「Dividend」나 「International」 같은 단어를 상품명에 쓰면, 규제상 자산의 80% 이상을 그 이름에 맞는 자산에 넣어야 한다. 이름이 곧 제약이 되는 구조다. BIDD(iShares International Dividend Active ETF)는 그 제약을 지키면서도, 제약이 걸리는 두 단어를 스스로 정의한다. 「배당 지급 기업」은 최근 회계연도 중 한 번이라도 이익 일부를 주주에게 나눈 회사이고, 「국제」는 최소 세 나라에 배분하면 충족된다. 이 글은 BIDD의 편입 기준과 재량 범위를 1차 출처(SEC 제출 투자설명서) 기준으로 정리하고, 같은 국제 배당 상품인 SCHY·NOBL과 기준이 어떻게 다른지 비교한다.BIDD는 어떤 ETF인가요?[사실] BIDD는 지수를 추종하지..

미국 배당 ETF 대부분은 「몇 종목을 담을지」를 먼저 정한다. 상위 100종, 상위 75종처럼 목표 수를 두고 그 수를 채우는 방식이다. QDIV(Global X S&P 500® Quality Dividend ETF)는 그 숫자를 정하지 않는다. S&P 500 안에서 퀄리티 점수 상위 200과 배당수익률 상위 200에 양쪽 모두 드는 종목만 담고, 그렇게 남는 만큼이 곧 구성 종목이 된다. 이 글은 QDIV의 선정·가중·변경 규칙을 1차 출처(SEC 제출 투자설명서) 기준으로 정리하고, 같은 「배당+α」 구조인 SPHD와 무엇이 구조적으로 다른지 비교한다.QDIV는 어떤 지수를 따르나요?[사실] QDIV의 기초지수는 S&P 500® Quality High Dividend Index이며, 지수 제공자는 ..

HYLS는 First Trust가 운용하는 미국 하이일드 채권 액티브 ETF다. 다른 하이일드 상품과 갈리는 지점은 담는 채권이 아니라 포지션의 방향에 있다. 이 펀드는 정상적인 시장 상황에서 롱과 숏을 동시에 유지하며, 롱 포지션은 순자산의 최대 130%, 숏 포지션은 0~30%다. 공매도로 받은 대금은 다시 롱 포지션을 사는 데 쓰이므로 레버리지를 쓰는 형태가 된다. 시장 중립을 목표로 하는 롱숏이 아니라 순노출을 유지한 채 양방향 판단을 반영하는 구조다. HYG 같은 지수형 하이일드 상품과 어디가 다른지 SEC 제출 원문 기준으로 정리한다. 총보수·순자산·수익률처럼 수시로 변하는 수치는 다루지 않고 규정에 고정된 구조만 서술한다.HYLS는 어떤 ETF인가?HYLS는 추종 지수가 없는 액티브 ETF다..

COLO는 Global X가 운용하는 콜롬비아 단일국 ETF다. 이 상품의 요약투자설명서에는 나란히 붙어 있는 두 문장이 있다. 하나는 80% 투자정책을 바꾸려면 주주에게 60일 전 서면 통지가 필요하다는 것이고, 다른 하나는 투자 목적과 기초지수는 주주 승인 없이 변경될 수 있다는 것이다. 자산의 80%를 어디에 넣을지 바꾸는 데는 통지 절차가 붙는데, 무엇을 추종할지 바꾸는 데는 그런 요건이 기재되어 있지 않다. 절차의 강도가 뒤집혀 있다. EWW 같은 다른 중남미 단일국 상품과 어디가 다른지 SEC 제출 원문 기준으로 정리한다. 총보수·순자산·수익률처럼 수시로 변하는 수치는 다루지 않고 규정에 고정된 구조만 서술한다.COLO는 어떤 ETF인가?COLO는 MSCI All Colombia Select ..

SMLF는 iShares(블랙록)가 운용하는 미국 소형주 다중팩터 ETF다. 모멘텀·퀄리티·밸류·저변동성 네 팩터에 대한 노출을 최적화로 극대화한다. 상품명에도 투자정책에도 ESG는 없다. 그런데 이 상품이 추종하는 지수의 '퀄리티' 점수를 구성하는 여섯 신호 중 둘이 탄소배출 집약도와 온실가스 감축 목표다. ESG가 별도 배제 스크린으로 붙은 것이 아니라 팩터의 정의 안으로 들어와 있다. QUAL 같은 퀄리티 팩터 상품과 어디가 다른지 SEC 제출 원문 기준으로 정리한다. 총보수·순자산·수익률처럼 수시로 변하는 수치는 다루지 않고 규정에 고정된 구조만 서술한다.SMLF는 어떤 ETF인가?SMLF는 STOXX U.S. Small-Cap Equity Factor Index를 추종한다. STOXX Ltd.가..

EIRL은 iShares(블랙록)가 운용하는 아일랜드 단일국 ETF다. 아일랜드 주식시장은 상장 기업 수가 많지 않다. 그래서 이 상품이 추종하는 지수에는 다른 단일국 지수에서 보기 어려운 조항이 있다. 지수가 목표로 하는 최소 종목 수(25종목·20발행인)를 채우지 못하면 편입 기준이 한 단계 더 열린다. 아일랜드로 분류되지 않고 본사도 상장지도 아일랜드가 아닌 기업까지, 매출의 10%만 아일랜드에서 나오면 편입 대상이 된다. 즉 종목 수가 모자라면 규칙이 움직인다. 다른 단일국 ETF와 어디가 다른지 SEC 제출 원문 기준으로 정리한다. 총보수·순자산·수익률처럼 수시로 변하는 수치는 다루지 않고 규정에 고정된 구조만 서술한다.EIRL은 어떤 ETF인가?EIRL은 MSCI All Ireland Capp..

IGLB는 iShares(블랙록)가 운용하는 미국 장기 투자등급 회사채 ETF다. 잔존만기 10년 이상만 담는다는 점이 표면적 특징이지만, 구조를 결정하는 것은 무엇을 빼느냐다. 이 상품이 추종하는 지수는 달러표시 투자등급 회사채 중에서도 미국 국내시장에서 발행되지 않은 달러채(유로달러채)를 제외하고, 미국 세법상 배당금수취공제 대상 증권도 제외한다. 즉 통화와 등급만 맞으면 되는 것이 아니라 발행 시장과 세법상 지위까지 조건이다. 여기에 등급 판정도 다르다. 같은 발행사의 투자등급 회사채 상품끼리도 세부가 갈리는 지점을 SEC 제출 원문 기준으로 정리한다. 총보수·순자산·수익률처럼 수시로 변하는 수치는 다루지 않고 규정에 고정된 구조만 서술한다.IGLB는 어떤 ETF인가?IGLB는 ICE BofA 10..