Stock Memo

SCCR(Schwab Core Bond ETF)는 미국 달러표시 채권에 투자하는 ETF다. 이름에 "코어"가 붙어 있어 AGG 같은 저비용 종합채권 상품을 떠올리기 쉽지만, 구조가 다르다. 이 상품은 특정 지수를 복제하지 않는 액티브 운용 ETF다. 지수를 따르지 않는다는 사실은 편입 규칙 전체를 바꾼다. 요약투자설명서는 편입 등급 기준을 "매수 시점에 투자등급"이라고 적는다. 즉 산 뒤에 등급이 떨어져도 팔아야 할 규칙상 의무가 없다. 지수형 채권 ETF가 강등 종목을 규칙에 따라 내보내는 것과 정반대 지점이다. 여기에 만기·듀레이션 제한이 없고, 비상시에는 자산의 100%까지 현금으로 둘 수 있다. 이 글은 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 요약투자설명서(2026-04-28)를 기준으로 이 상품의 편..

IWV(iShares Russell 3000 ETF)는 미국 주식시장 전체를 담는 ETF다. 그런데 이름에 붙은 3,000이라는 숫자를 그대로 종목 수로 읽으면 어긋난다. iShares 요약투자설명서는 이 지수를 "약 2,939개 발행자"로 구성된다고 적는다. 같은 지수를 담는 Vanguard의 VTHR은 같은 지수를 "3,000개 최대 기업"이자 "미국 주식시장의 약 98%"로 적는다. 같은 지수를 두 운용사가 다르게 서술하는 셈이다. 여기에 복제 방식과 분산 지위에 대한 서술까지 갈린다. 이 글은 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 요약투자설명서를 기준으로 러셀 3000의 구조, 같은 지수를 담는 두 상품의 차이, CRSP 계열 전체시장 ETF와의 갈림을 정리한다. (총보수·순자산·수익률·구성종목 비중..

POWR(iShares U.S. Power Infrastructure ETF)는 미국 전력 인프라에 관여하는 기업을 담는 ETF다. 핵심은 "전력"을 어떻게 정의하는가에 있다. 이 지수는 GICS 같은 표준 산업분류로 섹터를 잘라내지 않고, 기업의 매출이 어디서 나오는지를 기준으로 대상을 고른다. 그리고 대상을 발전·송배전·전기화용 에너지 공급 세 갈래로 나눈 뒤, 각 갈래에 상한을 걸어 한쪽으로 쏠리지 않게 만든다. 여기에 하나 더 있다. 이 펀드는 2025년 10월에 추종 지수가 통째로 바뀌었고, 새 지수는 옛 지수가 담던 대상 상당수를 배제한다. 이 글은 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 요약투자설명서(2026-07-31)를 기준으로 지수 구성 규칙과 전환 이력, 유틸리티·인프라 ETF와의 차이를 ..

미국 우선주(preferred securities) ETF는 상품마다 담는 대상이 크게 다르다. 가장 큰 갈림은 "금융을 빼는가, 금융만 담는가"다. PFXF는 비금융 발행자만, PGF는 금융 발행자만 담는다. 그런데 이 둘은 서로의 여집합이 아니다. PFXF는 고정금리와 조정금리를 모두 담지만 PGF는 고정금리만 담는다. 즉 두 상품을 합쳐도 우선주 시장 전체가 되지 않는다. 여기에 수익률 상위만 고르는 SPFF, 지수를 쓰지 않는 액티브형 FPFD·JPRF가 다른 축으로 겹친다. 이 글은 다섯 상품의 편입 규칙을 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 요약투자설명서로 대조하고, 확인 순서를 정리한다. (총보수·순자산·분배율·수익률·구성종목 비중 등 변동 수치는 시점에 따라 달라지므로 기재하지 않는다.)우선..

FMNY(First Trust New York Municipal High Income ETF)는 이름 그대로 뉴욕주 지방채에 투자하는 ETF입니다. 그런데 투자설명서를 보면 편입 대상에 푸에르토리코·미국령 버진아일랜드·괌이 함께 들어 있습니다. 뉴욕 전용 펀드가 카리브해 채권을 담는 이유가 있습니다. 미국령이 발행한 채권은 어느 주에 살든 그 주의 소득세가 면제되기 때문입니다. 이 글은 그 구조, 연방·주·시 삼중 면세, 대체최저세를 100%까지 허용하는 조항, 부도 상태 채권 10% 허용, 그리고 이 모든 세제 설계가 한국 거주자에게는 작동하지 않는다는 점까지 확인 순서대로 정리합니다.FMNY ETF는 어떤 상품인가요?First Trust가 운용하는 미국 상장 단일 주 지방채 ETF입니다. 아래 값은 ..

PVI(Invesco Floating Rate Municipal Income ETF)는 미국 지방채 중 변동금리 수요채권(VRDO)만 담는 ETF입니다. 이 상품에서 가장 먼저 확인해야 할 것은 만기입니다. 지수의 편입 요건이 "최종 만기까지 최소 1일"입니다. 사실상 만기 조건이 없다는 뜻입니다. 대신 이 채권들에는 금리가 매일·매주·매월 다시 정해지고, 보유자가 되팔 수 있는 권리가 붙어 있습니다. 이 글은 만기 대신 되팔 권리가 작동하는 구조, 그 권리를 뒷받침하는 재판매 대리인, AMT 배제 규칙, 그리고 면세 혜택이 한국 거주자에게 이전되지 않는다는 점까지 확인 순서대로 정리합니다.PVI ETF는 어떤 상품인가요?Invesco가 운용하는 미국 상장 변동금리 지방채 ETF입니다. 아래 값은 202..

HYMB(State Street SPDR Nuveen ICE High Yield Municipal Bond ETF)는 미국 하이일드 지방채에 투자하는 ETF입니다. 그런데 상품명과 실제 구성이 어긋납니다. 이 상품이 추종하는 지수는 하이일드·무등급 지방채 70%에 투자등급 지방채 30%를 섞어 만든 혼합 지수입니다. 지수 이름의 "Crossover"가 그 구조를 가리킵니다. 이 글은 그 70:20:10 배합, 등급이 아예 없는 채권을 담는 규칙, 두 개의 80% 정책, 그리고 면세 혜택이 한국 투자자에게 이전되지 않는다는 점까지 확인 순서대로 정리합니다.HYMB ETF는 어떤 상품인가요?State Street(SPDR)가 운용하고 Nuveen Asset Management가 부운용을 맡는 미국 상장 하이..

GOVI(Invesco Equal Weight 0-30 Year Treasury ETF)는 미국 국채 ETF지만 담는 방식이 다른 국채 상품과 근본적으로 다릅니다. 일반적인 국채 지수는 일정 만기 구간의 모든 국채를 발행잔액 비례로 담습니다. 이 상품의 지수는 1년부터 30년까지 30개의 만기 지점을 정하고, 각 지점에 국채를 한 종목씩 세운 뒤 30칸을 똑같이 나눕니다. 게다가 그 한 종목을 고르는 기준이 "2월에 만기가 오는 국채"입니다. 이 글은 그 사다리 구조, 2월 선정 규칙과 대체 규칙, 빈 칸이 생겼을 때의 처리, 한국 거주자 세금까지 확인 순서대로 정리합니다.GOVI ETF는 어떤 상품인가요?Invesco가 운용하는 미국 상장 국채 ETF입니다. 아래 값은 2025-12-19자 요약투자설명..

SHAG(WisdomTree Yield Enhanced U.S. Short-Term Aggregate Bond Fund)는 미국 단기 투자등급 채권에 투자하는 지수형 ETF입니다. 이름의 "Yield Enhanced"는 수익률을 높인다는 뜻인데, 그 방법이 통념과 다릅니다. 보통은 더 높은 이자를 주는 채권으로 갈아탑니다. 이 지수는 개별 종목을 고르지 않습니다. 대신 종합채권 시장을 국채·정부기관채·크레딧·유동화 네 덩어리로 나눈 뒤, 그 덩어리들의 비중만 다시 배분합니다. 이 글은 그 재가중 구조, 함께 걸린 네 가지 제약, 듀레이션 상한, 한국 거주자 세금까지 확인 순서대로 정리합니다.SHAG ETF는 어떤 상품인가요?WisdomTree가 운용하는 미국 상장 단기 종합채권 ETF입니다. 아래 값은 ..

PGHY(Invesco Global ex-US High Yield Corporate Bond ETF)는 미국 밖 발행자의 달러표시 하이일드 회사채를 담는 미국 상장 ETF입니다. 하이일드 상품은 보통 "투자등급 미만"이라는 위쪽 경계만 두고 아래쪽에는 제한을 두지 않습니다. 이 상품이 추종하는 지수는 다릅니다. BB1 이하이면서 CCC3 이상이라는 위아래 양쪽 경계를 둡니다. 즉 부도 임박 구간을 편입 대상에서 빼는 규칙이 명시돼 있습니다. 이 글은 그 등급 구간, 발행지가 아닌 "위험 국가"로 미국 밖을 정의하는 방식, 만기 요건의 비대칭, 한국 거주자 세금까지 확인 순서대로 정리합니다.PGHY ETF는 어떤 상품인가요?Invesco가 운용하는 미국 상장 비미국 하이일드 회사채 ETF입니다. 아래 값은..